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经历了消费者信心和购买行为的低谷后，在内需方面，随着基础数据的回暖及信心的抬头，四月份部分公司出现了喜人的业绩反弹，加之，五一节增长的销售额也表明：零售和品牌服装板块复苏趋势日益明确，且一级城市的增速反弹显著的高于二三线城市和中西部地区。
对于出口，由于本轮全球性的金融危机对全球大部分国家都造成较大冲击，我国服装出口的竞争国也受到普遍影响、虽然我国的出口数据也难让人乐观，但政府和企业也得到一个难得的机会，重新审视我国服装产业。定位为支柱性产业、出口退税并连续4 次上调至16%等显著提升了中国服装企业的信心，加之强大的产业集群效应、高效的人力和组织体系、上下游综合配套能力等个别优势也在困境中慢慢融合，相信终将成为国内服企笑傲国际市场的“内圣”之因。虽然人力成本等的上升，让出口产品丧失了部分竞争力，但中国制造仍然以低于全球约15%的综合价格优势在美欧继续演绎20%-80%的份额提高，虽然“外王”的利剑只开出“价格”的单锋尚缺“品牌”之利，但中国纺织服装出口的“新春天、新提高”正在来临。
图一、纺织品与服装出口增幅
数据来源：海关总署、中投证券研究所
根据海关总署发布的统计数据显示，2009年第一季度我国纺织品服装累计出口340.67亿美元，与去年同比大幅下降6.52%。其中，纺织品累计出口120.18 亿美元，服装累计出口220.49亿美元，增速分别为-17.76%和1.01%。而2008年的增长数据为，一季度纺织品增速26.65%，服装12.32%。数据比去年同期分别大幅度回落。考虑目前人民币对美元汇率基本稳定（6.83-6.84之间），剔出人民币对美元升值因素按人民币计价(2008年初未7.1左右），08 年一季度纺织品、服装的增长速度分别为：纺织品为-20.81%，服装为-2.74%。这个数据完全可以反映目前国内企业的实际出口。
表一、纺织服装业营业、利润数据表格
| 纺织服装
（百万元） |
增速
（%） |
纺织
（百万元） |
增速
（%） |
服装
（百万元） |
增速
（%） |
|
| 2003 | 2570.37 | – | 4863.33 | – | 3565.18 | – |
| 2004 | 1070.49 | -58.35 | 1277.03 | -73.74 | -206.54 | -105.79 |
| 2005 | 1808.41 | 68.93 | 919.91 | -27.96 | 888.50 | -530.19 |
| 2006 | 3088.31 | 70.77 | 1385.63 | 50.63 | 1702.68 | 91.63 |
| 2007 | 6249.68 | 102.37 | 1083.99 | -21.77 | 5165.69 | 203.39 |
| 1H2008 | 8246.87 | 24.96 | 2894.47 | 4.30 | 5352.39 | 49.71 |
| 3Q2008 | 11329.29 | 17.77 | 4210.56 | 9.58 | 7118.73 | 43.42 |
| 2008 | 3831.51 | -38.69 | -305.24 | -128.16 | 4136.75 | -19.92 |
资料来源：Wind 资讯 （1Q2009数据参考上文海关总署的统计数字）
分析原因，目前的外贸订单交货期大多为3至6个月，而08 年四季度正是订单量急剧减少的时期，因此一季度月出口额大幅度减少在情理之中。预计09 年2 季度纺织品服装出口形势会有所好转，尤其是服装出口将会继续增长。因为一季度国内生产企业订单较08 年4 季度有较好的增长，加之4.1日起出口退税率上调至16%促使企业有意推迟交货以分享政策优惠。
尤其应当注意的是，08年下半年以来纺织品和服装出口增速出现“交叉”现象，即纺织品出口增速下降幅度从08年10月以来开始大于服装的出口增速降幅。这预示着，国外纺织服装生产企业尤其是服装企业在金融危机中遭受的打击也是非常严重，产能萎缩严重，甚至超过中国。因为中国海关统计中纺织品包括纱、坯布、面料等半成品，而服装则包括服装及服装附属品等，纺织品（半成品）出口的大幅下降意味着周边国家服装出口相对下滑导致对我国纺织品（半成品）需求的下降，也同样意味着中国服装产品（包括服装及服装附属品）的国际竞争将减小，故此，国内的服装出口增速有望在今后几个月继续增长，并将在未来全球经济复苏时期获得较快的更大、更好的机遇。尤其是在汇率相对稳定的情况下、国内原料成本下降、人力成本的稳定和前期累计多次出口退税率下调提升了整个行业的议价能力；管理、设计、品牌、技术等综合实力的升级也为出口企业建立核心竞争力提供了有力支撑。
图二、08 年下半年以来纺织、服装月同比增长
资料来源：海关数据，中投证券研究所
目前全球服装出口主要集中在中国、欧盟、香港、土耳其和孟加拉国等国家或地区， 1980-2007年间，中国的市场份额已从1980年占全球服装出口的5.7%上升至2007 年的33.4%。全球服装进口则高度集中，以进口金额排序欧盟、美国、日本、香港和俄罗斯。从发展趋势看，日本、美国、香港份额有所下降，俄罗斯份额显著上升。分析两者趋势，结合上文分析结论，中国服装出口极富增长性。
图三、2004-2009.2 我国纺织服装出口全球市场分布
资料来源：中国纺织品进出口商会，国信证券经济研究所
截至2008年我国服装出口前三大市场，欧盟（27 国）、美国和日本分别占比24%、14.1%、和14.4%，而且尤以日本市场比较成功。今后一段时间内，中国服装在三大市场的市场趋势：
1、日本
由于文化、历史和地缘等因素，在1988-2008的20年中，中国服装在日本市场演绎了一段占有率从20%到80%的传奇，市场份额由23%提高到77%，年复合增长9.91%，年均份额提高2.7个点。即使在日本总需求出现负增长的前提下，中国仍然实现高速增长。目前在日本市场，中国的竞争对手已由发达国家转为发展中国家。韩国的市场份额由1988年的22%降至2008 年的1.8%；意大利由1990 年的12%降至2008年的3.7%；而越南2008年对日服装出口同比增长为16%，预计2009年同比增长20%。高市场占有率和低端产品为主的现状，要求中国服企今后在日本的重心必然由从抢占市场，转移到巩固市场占有率、提升盈利水平和品牌建设上。
图四、1988-2008 主要国家在日本进口全球纺织品服装中份额
资料来源：日本海关，国信证券经济研究所
2、美国
从近期数据看，美国服饰消费基本见底，而美国纺织品服装进口与服饰零售基本一致，可以作为判断美国服装进口转暖的指标。但应该注意的是，中国出口美国的服装产品从历史上看来是呈下家趋势的，今后一段时间内，在35%的市场占有率提升的基础上，更应该注意品牌、设计、文化等因素，以提升产品档次，拉升单价、扩大盈利。相信随着我国服装品牌的提升和中华文化溢出效应的全球认同，我国服装业有望在美国市场复制日本市场的传奇。
图五、1989-2009.2 美国纺织服装进口全球主要国家份额及单价
资料来源：美国海关，国信证券经济研究所
3、欧盟市场
纺织品配额时代的结束为中国企业开拓欧美市场提供了长足的动力，中国纺织服装在欧盟（25 国）的市场份额已从1995 年的8.1%已经提高到2007 年的34.3%，年复合增长率16.4%。尤其是2008年中国纺织服装出口欧盟实现了37.87%的逆势增速。虽然欧盟经济在经济危机影响下，近期比较疲软，短期内国内服装出口欧盟地区并不乐观。但相信在与美国市场相似的欧盟市场中，中国服企完全可以实现由二十到八十的提升。
图六、1995-2007欧盟纺织品服装进口国别数据
资料来源：欧盟海关，国信证券经济研究所
观察增长数据，中国能否在日本继续“增长”，能否在欧美实现“二到八”的增长，中国服企能否创造“新二八定律”，真的让人期待。
从近期看来，目前我国的主要竞争对手为孟加拉国、土耳其、印度、越南等国，尤其是近两年来其市场份额都有上升，虽然我国的出口国主要是发达国家，他们则是发展中、发达国家兼顾，但因其竞争策略与我国相似，随着我国的价格优势的逐渐丧失，订单已向几国流失。
08年年报统计显示，行业内经营亏损和业绩下降的公司明显增加，而09年一季报显示行业内经营亏损和下滑公司数量又有增加。虽然2009 年一季度，纺织服装行业净利润大幅上升29.62%，但收入继续下滑了9.34%，且净利润上升的主要原因是雅戈尔在首季抛售了部分中信证券股权带来的投资净收益所致，并非纺织服装产品的盈利水平上升。扣除非经常性损益后的净利润数据并不理想。如果，再去除内外部需求的双双下降的影响，企业经营困境的主要原因在于营业毛利率的下降、期间费用的上升和实际所得税率的上升。
表二、扣除非经常性损益后的净利润数据
| 纺织服装
（百万元） |
增速
（%） |
纺织
（百万元） |
增速
（%） |
服装
（百万元） |
增速
（%） |
|
| 2003 | 1324.70 | – | 1042.72 | – | 281.98 | – |
| 2004 | 100.55 | -92.41 | 612.26 | -41.28 | -511.72 | -281.47 |
| 2005 | 909.04 | 804.11 | 433.78 | -29.15 | 475.25 | -192.87 |
| 2006 | 1525.26 | 67.79 | 482.75 | 11.29 | 1042.52 | 119.36 |
| 2007 | 1988.22 | 30.35 | 460.46 | -4.62 | 1527.76 | 46.55 |
| 1H2008 | 2088.21 | 43.99 | 534.86 | 21.65 | 1553.36 | 102.37 |
| 3Q2008 | 2583.28 | 32.93 | 704.52 | 27.05 | 1878.76 | 92.19 |
| 2008 | 1836.42 | -7.63 | -406.73 | -188.33 | 2243.15 | 46.83 |
| 1Q2009 | 617.29 | -33.84 | 122.68 | -49.15 | 494.62 | -28.50 |
资料来源：Wind 资讯、海通证券研究所
不论如何，中国服企要想实现海外市场由二十到八十的提升，首先要加强管理，降低费用，其次要在设计、品牌、文化等中高端产品的核心竞争力上提升产品定位，则路虽漫漫但为时不久了。
