能源研究-成品油价格上调简析

  国家发展改革委19日宣布:自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元,航空煤油价格每吨提高1500元,电价平均每千瓦时提高2.5分钱。液化气、天然气价格不作调整。折合成每升相当于,汽油上涨0.73元/升,柴油上涨0.84元/升。在股市十连阴后昨今两天又玩了个大变脸的敏感时期,这也预示着中国宏观调控措施的转向。目前成品油问题是非常核心的问题,对于中国经济的影响重大。

  观察“政策此时出台”的主因,最大的助力因素应该是中美新一轮战略经济会谈,而国际环境中油价的走高趋势不改也应负责。外电引述美国财政部官员指,保尔森今次促请中国调高成品油价格,望借此减低原油需求、抑制国际油价。美方又指中国应由美国70 年代限制油价的经验中取得教训,现时中国限制成品油价格,导致全国汽油及柴油短缺。且,近日亦有愈来愈多投资银行指出提高成品油价或电价的迫切性。
  此前,5月底,印尼、斯里兰卡、中国台湾已经宣布提价,而6月4日,印度政府也开始宣布提高国内燃油价格,汽油和柴油的零售价提高了约10%。这是印度12年来成品油提价幅度最大的一次。同一天,马来西亚政府也宣布从6月5日起对成品油进行不同幅度的提价,其中汽油价格上调了41%。其总理巴达维还宣布,汽油和柴油价格今后将根据国际市场油价逐月调整,但始终保持比国际市场每升低0.10美元。在油价直奔200美金而去的现在,已很难承受国企中石油、中石化的高额补贴(5月末,中石化再次获得123亿元补贴,这是3年中补贴数最大的一次。),以及国际国内油价倒挂引发的损失,这应是“价格上调”的主因。
  经济合作与发展组织(OECD)在其最新的经济展望报告中亦认为,美国、欧洲和日本到今年年底的经济增幅将显著放缓。而独立经济学家谢国忠预计,2009年下半年主要央行将开始提高利率以反击通胀,这可能导致全球经济在2010年进入衰退。而国际大宗商品价格的回落时点,“只有在央行大幅加息加了一阵子,利息较高的时候,而中国、印度等又能取消对石油补贴,大宗商品价格才可能下调”,谢国忠认为。在大宗商品中最具代表性的石油亦应如此。在国际油价高涨的情况下,传统上提供成品油补贴的新兴市场纷纷开始提高成品油价格,以减轻政府不断增加的财政负担和打压需求。
  中国已占全球新增石油消费近40%,远高于代表发达国家的经济合作组织。据中金公司宏观经济研究团队的测算,目前中国成品油价离国际水平有40%以上的差距,国家对于油价的隐性补贴在2007年已经超过2200亿元,占GDP的0.9%。而且若不进行能源价格调整,经济将持续过热,明年通胀率将达8.7%,国家要承担的补贴亦会高达1.5 万亿元人民币,但若今年中将成品油价调高50%,明年通胀率就可放缓至7.3%。据中金公司宏观经济研究团队测算,提高成品油价格10%将导致CPI上升0.5个百分点。而如果今年中将成品油价调高50%,明年通胀率就可放缓至7.3%。

  但应该注意的是:成品油价格接轨也不会是一步到位的方式,应该是小幅多次的缓慢提高成品油价格接近市场水平后,再形成市场化定价方式,以减轻对经济的冲击,一步到位的方式并不可取。如果完全放开使得油价市场化,极有可能让一些民营经营商在中石油、中石化的垄断势头下被挤垮。成品油的上调,对中石油、中石化等石化炼油乃至能源企业构成实质性利好;对于电力企业,由于电力价格同样微调,所以影响不大;但对大量使用成品油的企业,相对来讲成本都会提高,提价后成本影响最为不利的行业依次是水上货运业、公路客运业、航空业、玻璃及玻璃制品业、有机化学产品制造业、水泥业、采矿业。
  关于国内的政策变化,成品油价格主要取决于四个因素:一是原油本身的价格,二是整个市场的供求状况,三是企业生产成本的变动,四是社会的承受能力。观察政策出台的形式与时间,可以肯定在之前,国内已经难承受油价倒挂的成本,作出调整价格的决策,而留待17-18日的中美对话后以此政策表示中国管理层对于国际能源价格稳定义务的担当。
  四大决定成品油价格的因素中,最引人担忧的是社会的承受能力,此次调整成品油价格之前价格上调对市场而言都是利好,但值此之机,股市经历十连阴之后又经历昨今的“大变脸”,可以窥斑豹而知意,市场尤其是散户对利空的恐惧,使得根据历史数据判断的3000铁底已经失效,而PPI倒挂CPI,国际范围内油价、粮价、金价的走高等背景使得市场空前的敏感,此时公布价格上调的效果堪忧!
  能源之后的环保政策值得期待,而美国方面让我们也拭目以待其政策变化吧!

  成品油价历年上涨一览:

  2008年:
  6月20日:柴油价格每吨提高1000元;航空煤油价格每吨提高1500元

  2007年
  10月31日:上调汽油出厂价格每吨提高500元;上调柴油出厂价格每吨500元;上调航空煤油出厂价每吨500元;
  01月14日:下调汽油出厂价格每吨220元;下调航空煤油出厂价每吨90元;

  2006年
  05月24日:上调汽、柴、航空煤油每吨500元;
  03月26日 上调汽油出厂价格每吨300元;上调柴油出厂价格每吨200元;上调航空煤油出厂价每吨300元;

  2005年
  07月23日 上调汽油出厂价格每吨300元;上调柴油出厂价格每吨250元;上调航空煤油出厂价格每吨300元;
  06月25日 上调汽油出厂价格每吨200元;上调柴油出厂价格每吨150元;上调航空煤油出厂价格每吨300元;
  05月23日 降低汽油出厂价格每吨150元;
  05月10日 上调柴油出厂价格每吨150元;
  03月23日 上调汽油出厂价格每吨300元。 

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