TMT观察家

惶惶间就走进了十月，十七大召开就在眼前。大部分研究人员认为十七大将涉及的经济政策主要是纲领性的，而不是出台具体的宏观调控政策，而新官员的任命将在明年春季的两会期间，所以具体的政策方向上也不大可能在近一个月内有显著变化。
先不去臆测政治层面的具体人员变动，但无论如何，作为新领导班子贯彻新战略的框架基础，上层建筑中，不论是人物还是组织结构都必然有所变化，所以十七大的人员变动预期还是很大，而组织结构方面，由于中国对外出口处境日见艰辛，加之对内有改革国家预算机制的要求，反腐及房改、医改的贯彻，（发改委）有制定“公众参与决策机制”的期望，都对组织结构提出了新要求，即使不会产生新的职能部门，但跨部门合作一定会有加强，这一切都让人期望。
具体的经济政策应该在十月末开始，根据十七大制定的经济发展纲领和现时的宏观经济形势加以制定和贯彻, 这点现在已初现端倪，可以窥见一二。
笔者认为十七大经济政策中应当关注：
1. 节能减排及清洁生产政策，包括国内碳排放定价的问题，以及“两高一资”行业的发展限制给行业中龙头企业带来的发展优势和定价能力，关注中小企业的绿色可持续发展等，尤其应注意的是国家对中小企业政策的转变；
2、资源政策的变化，对矿产的需求，对能源的依赖，使强国之路看来如此遥远，出于安全战略的考虑，加大西部资源省份的开发似乎是顺理成章的行为，尤其是内蒙古、新疆，区内经济环境将有大的变化；
3. 势力集团政策的改变，对房产及医药行业持续关注，廉租房建设和物业税的准备步伐可能加快，医疗体系改革也将加大力度，尤其是农村保障体系建设，对于势力集团政策的变化将一定程度上反应出新一代领导班子的强势程度及改革决心；
4、和谐发展、均衡发展方面，社保体制建设，公众参与决策机制论证及试验，农民增收问题，缩小贫富差距政策等等都会对社会消费有所推动，拉动和谐社会建设，但由于特殊的消费习惯，大期内对内需拉动的期望不会太高，出口行业税收政策的持续变化将更有效的进行产业引导并强化产业的国际竞争力，由成本竞争策略转向全方位的竞争策略，国家战略的改变及推行，将拉开国内企业新发展模式的篇章；
5. 宏观层面，对资产价格及人民币政策的关注，通胀的抑制也将成重点，人民币汇率加速调整应无悬念，央行对资产价格的关注程度将有所提高，货币紧缩的力度将在通胀数据的刺激下有所加大，抑制泡沫风险的政策力度有可能加大但执行力度一定会有所强化，9月28日举行的央行货币政策委员会第三季度例会决议中，“适当加大货币政策调控力度”的变化可以看作一个明显的信号，加之虽然猪肉价格下降但并行的却是蔬菜鸡蛋等的上涨，通胀将在改革开放近三十年后再次来临，不过更为开放的环境也带来了更大的压力，新领导班子在年余时间内的实习使其对节奏和进度的把握更为娴熟，政策出台的密集度依然不要抱有幻想，公布时间点也会慢慢脱离数据公告点的限制，变的更为难测；
6、金融行业的关注，国有银行上市继续，农村金融体系建设加快，以农行和储蓄银行为基础，以小额信贷发展为手段，银行系的春天好象一眼望不到头，但利差减少的作用也将迫使银行企业加大金融产品的创新和转型，证券业监管体系持续健全并加大控制力度，对入市资金及操纵市场行为审查将更为严格，十七大后推出股指期货和放行港股直通车的可能性较大，证券业必须适应新的市场赢利模式，投资方面，创业投资将是发展重点，中小企业融资渠道将变的具有选择性，虽然未必有《货币战争》所言的耸人听闻，但货币战争这个字眼却也再恰当不过的拉开了金融业在斗争中求发展的长征序幕，不过建议关注的不只是国家政策的支持，场内企业勤修内功才是取胜的王道。
新领导班子上任后，慢火煮蛙，轻视渐渐消散，不知不觉间，身边环境有了很大变化，而在强大的同时，国际压力也越来越大，今后的道路在中国不再孱弱的时候必须进入急行军，手腕变的强硬是不得已而为。

企业应收账款今起可质押贷款。
企业的应收账款属于企业的流动资产，以前应收账款是不能作质押的，商业银行因为中小企业没有合格的抵押产品，很难提供贷款。但是10月1日正式实施的《物权法》中，扩大了可用于担保的财产范围，其中明确规定应收账款可以用于作质押。而央行8日发布的应收账款质押新办法，将对中小企业融资难问题有所缓解。

中国人民银行发布公告表示，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2007年10月9日（周二）中国人民银行将发行2007年第一百零七期中央银行票据，期限1年，最高发行量40亿元。

中国人民银行昨日发布公告称，自11月1日起推出远期利率协议业务（Forward Rate Agreement）。此举有助于进一步丰富金融衍生产品种类，使投资者更灵活地选择适合自身需要的风险管理工具，还可以为现有的利率衍生产品提供有效的对冲手段。

日前，中国银监会主席刘明康与迪拜金融服务局首席执行官戴维·诺特（David Knott）在北京共同签署了双边跨境监管合作谅解备忘录。双方同意在信息交换、市场准入和现场检查等方面加强合作。按照巴塞尔银行监管委员会确定的跨境银行监管原则，银监会积极主动推进与境外银行监管机构建立正式的监管合作机制。截至目前，已先后与美国、英国、加拿大、德国等27 个国家和地区的金融监管当局签署了监管合作谅解备忘录或双边监管合作协议。

商业银行干预流动性能力减弱。中国银行全球金融市场部昨日发布的最新一期研究报告预计，9 月份中国CPI 同比会增长6.1%，相比8 月份数据有所下降，央行加息紧迫性降低。不过考虑推涨资产价格的因素，央行仍有必要采取加息的姿态，以稳定总需求和避免投资品泡沫过度膨胀。报告表示，通货膨胀率回落可能带动通货膨胀预期降低，如果回落趋势能够维持，央行加息的紧迫性降低，但是目前-2.2%左右的实际利率水平和高企的资产价格仍然要求央行保持继续加息的姿态。

今年第4 只由基金公司发行的QDII 产品——“上投摩根亚太优势”基金已获得证监会批准，将于近期发行。亚太优势基金是上投摩根首只QDII 产品，也是国内第一只明确提出以亚太市场为投资目标区域的股票型投资基金，其认购下限为人民币1 万元。在正常市场情况下，该基金投资组合中股票投资比例为基金总资产的60％-100％，债券、现金及其他短期金融工具为0-40％，投资市场包括但不限于澳大利亚、韩国、香港、印度及新加坡等区域证券市场（不包括日本）。

股指权重结构本月将面临调整。建设银行和中国神华两大权重股10月份将计入指数，上证综指权重结构将迎来今年以来规模最大的调整，股市运行有望更加稳健，股指作为中国经济“晴雨表”的作用将进一步增强。根据有关规定，新股在上市后第11个交易日计入指数，据此建设银行和中国神华将分别在本月中旬和下旬计入指数。目前，Ａ股市场市值最大的30家企业占比已超过50％，其中第一权重股工商银行市值占比约7.9％，第二大权重股中国人寿市值占比约5.7％。截至8日收盘，工商银行总市值达24283亿元，建设银行总市值达22948亿元，中国人寿市值达19166亿元。依次推算，建设银行计入指数后有望成为Ａ股市场第二大权重股。

通胀预期和资产价格攀升加大加息担忧。根据商务部公布的价格信息，9 月份CPI 仍然可能保持在6%以上，并不排除继续创新高的可能，从央行的态度看，控制当前的通货膨胀是其调控的重中之重。虽然央行明确表示不会把资产价格作为调控的目标，但是在调控中也会考虑到资产价格因素，近期节后股市继续创新高， 8 月份的70 个大中城市房地产价格也加速上涨。因此，综合以上因素考虑，央行及有可能近期出台加息政策。不过从今年以来的加息时间看，一般都是在物价数据公布后，因此我们估计本周如果出台调控政策，可能也是针对流动性的，如果要加息，也是要在物价数据公布后。

根据海关总署近日公布的数字，１至８月我国进口原油１１０４０万吨，出口原油２１８万吨。以进口量和出口量之差反映的原油净进口量为１０８２２万吨。而去年同期的原油净进口量为９１６５万吨，同比增长１８．１％。

电价附加补贴将到位，风电有望加速发展。发改委、电监会日前发布《关于2006 年度可再生能源电价补贴和配额交易方案的通知》（以下简称《通知》），中国风能协会相关人士认为，这标志着中国可再生能源发电费用分摊制度正式实施。从出台《电网企业全额收购可再生能源电量监管办法》，到发布《可再生能源中长期发展规划》，近期，我国连续出台促进可再生能源发展的重大政策，对此，中国风能协会不愿具名人士称，全球气候变暖，作为火电占比最多的国家，中国也希望向世界展示：力推可再生能源的发展。

针对目前中国民航发展不平衡、支线航空较落后的现状，中国民航总局近期将出台相关财经政策，对支线航线、支线机场以及民航单位基建贷款利息等进行补贴。此前，民航西北地区管理局已经作为试点单位对执行辖区支线航空飞行任务的有关航空公司给予补贴。

国家药监局日前就《药品注册特殊审批程序实施办法(暂行)》公开征求意见，根据该征求意见稿，四类创制的新药、治疗疑难危重疾病的新药可以由国家食品药品监管局优先审评、审批。这四类药品是：未在国内上市销售的从植物、动物、矿物等物质中提取的有效成分及其制剂，新发现的药材及其制剂；未在国内外获准上市的化学原料药及其制剂、生物制品；治疗艾滋病、恶性肿瘤、罕见病等疾病且具有明显临床治疗优势的新药；治疗尚无有效治疗手段的疾病的新药。