能源研究-成品油价格上调简析


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  国家发展改革委19日宣布:自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元,航空煤油价格每吨提高1500元,电价平均每千瓦时提高2.5分钱。液化气、天然气价格不作调整。折合成每升相当于,汽油上涨0.73元/升,柴油上涨0.84元/升。在股市十连阴后昨今两天又玩了个大变脸的敏感时期,这也预示着中国宏观调控措施的转向。目前成品油问题是非常核心的问题,对于中国经济的影响重大。

  观察“政策此时出台”的主因,最大的助力因素应该是中美新一轮战略经济会谈,而国际环境中油价的走高趋势不改也应负责。外电引述美国财政部官员指,保尔森今次促请中国调高成品油价格,望借此减低原油需求、抑制国际油价。美方又指中国应由美国70 年代限制油价的经验中取得教训,现时中国限制成品油价格,导致全国汽油及柴油短缺。且,近日亦有愈来愈多投资银行指出提高成品油价或电价的迫切性。
  此前,5月底,印尼、斯里兰卡、中国台湾已经宣布提价,而6月4日,印度政府也开始宣布提高国内燃油价格,汽油和柴油的零售价提高了约10%。这是印度12年来成品油提价幅度最大的一次。同一天,马来西亚政府也宣布从6月5日起对成品油进行不同幅度的提价,其中汽油价格上调了41%。其总理巴达维还宣布,汽油和柴油价格今后将根据国际市场油价逐月调整,但始终保持比国际市场每升低0.10美元。在油价直奔200美金而去的现在,已很难承受国企中石油、中石化的高额补贴(5月末,中石化再次获得123亿元补贴,这是3年中补贴数最大的一次。),以及国际国内油价倒挂引发的损失,这应是“价格上调”的主因。
  经济合作与发展组织(OECD)在其最新的经济展望报告中亦认为,美国、欧洲和日本到今年年底的经济增幅将显著放缓。而独立经济学家谢国忠预计,2009年下半年主要央行将开始提高利率以反击通胀,这可能导致全球经济在2010年进入衰退。而国际大宗商品价格的回落时点,“只有在央行大幅加息加了一阵子,利息较高的时候,而中国、印度等又能取消对石油补贴,大宗商品价格才可能下调”,谢国忠认为。在大宗商品中最具代表性的石油亦应如此。在国际油价高涨的情况下,传统上提供成品油补贴的新兴市场纷纷开始提高成品油价格,以减轻政府不断增加的财政负担和打压需求。
  中国已占全球新增石油消费近40%,远高于代表发达国家的经济合作组织。据中金公司宏观经济研究团队的测算,目前中国成品油价离国际水平有40%以上的差距,国家对于油价的隐性补贴在2007年已经超过2200亿元,占GDP的0.9%。而且若不进行能源价格调整,经济将持续过热,明年通胀率将达8.7%,国家要承担的补贴亦会高达1.5 万亿元人民币,但若今年中将成品油价调高50%,明年通胀率就可放缓至7.3%。据中金公司宏观经济研究团队测算,提高成品油价格10%将导致CPI上升0.5个百分点。而如果今年中将成品油价调高50%,明年通胀率就可放缓至7.3%。

  但应该注意的是:成品油价格接轨也不会是一步到位的方式,应该是小幅多次的缓慢提高成品油价格接近市场水平后,再形成市场化定价方式,以减轻对经济的冲击,一步到位的方式并不可取。如果完全放开使得油价市场化,极有可能让一些民营经营商在中石油、中石化的垄断势头下被挤垮。成品油的上调,对中石油、中石化等石化炼油乃至能源企业构成实质性利好;对于电力企业,由于电力价格同样微调,所以影响不大;但对大量使用成品油的企业,相对来讲成本都会提高,提价后成本影响最为不利的行业依次是水上货运业、公路客运业、航空业、玻璃及玻璃制品业、有机化学产品制造业、水泥业、采矿业。
  关于国内的政策变化,成品油价格主要取决于四个因素:一是原油本身的价格,二是整个市场的供求状况,三是企业生产成本的变动,四是社会的承受能力。观察政策出台的形式与时间,可以肯定在之前,国内已经难承受油价倒挂的成本,作出调整价格的决策,而留待17-18日的中美对话后以此政策表示中国管理层对于国际能源价格稳定义务的担当。
  四大决定成品油价格的因素中,最引人担忧的是社会的承受能力,此次调整成品油价格之前价格上调对市场而言都是利好,但值此之机,股市经历十连阴之后又经历昨今的“大变脸”,可以窥斑豹而知意,市场尤其是散户对利空的恐惧,使得根据历史数据判断的3000铁底已经失效,而PPI倒挂CPI,国际范围内油价、粮价、金价的走高等背景使得市场空前的敏感,此时公布价格上调的效果堪忧!
  能源之后的环保政策值得期待,而美国方面让我们也拭目以待其政策变化吧!

  成品油价历年上涨一览:

  2008年:
  6月20日:柴油价格每吨提高1000元;航空煤油价格每吨提高1500元

  2007年
  10月31日:上调汽油出厂价格每吨提高500元;上调柴油出厂价格每吨500元;上调航空煤油出厂价每吨500元;
  01月14日:下调汽油出厂价格每吨220元;下调航空煤油出厂价每吨90元;

  2006年
  05月24日:上调汽、柴、航空煤油每吨500元;
  03月26日 上调汽油出厂价格每吨300元;上调柴油出厂价格每吨200元;上调航空煤油出厂价每吨300元;

  2005年
  07月23日 上调汽油出厂价格每吨300元;上调柴油出厂价格每吨250元;上调航空煤油出厂价格每吨300元;
  06月25日 上调汽油出厂价格每吨200元;上调柴油出厂价格每吨150元;上调航空煤油出厂价格每吨300元;
  05月23日 降低汽油出厂价格每吨150元;
  05月10日 上调柴油出厂价格每吨150元;
  03月23日 上调汽油出厂价格每吨300元。 

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日低日日低,绿肥红瘦十连阴,看路在何方?


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今日早盘沪深两市先抑后扬,沪指突破2800点整数关口,向下探至2769.12点。最终沪指收于2794.75点,深成指收于9429.50点,成交量继续在地量徘徊。开盘在“两大航空工业集团合并实质性进展”的带动下,航天军工概念股涨停,个股亮点频生。不过权重股没有保持开盘的反弹走势,冲高回落后连累大盘一路下行,午后大盘再度跳水,沪指和深成指接连创新低,多头“心有余而力不足”。杀跌动能非出自机构之手,散户观望气氛加重,大盘异常沉闷。沪指在2800点关口处的反复震荡是对广大投资者心理承受力的残忍考验,笔者预计,今后几日股指仍将震荡下行。

机构看多的四大牛市理由:本币升值、人口红利、产业升级、城市化进程推进。

本币升值与购买力贬值两者的力量对比中,如今购买力贬值占据上风,虽然5月CPI已经回稳落至7.7%,但PPI已现走高趋势至5月的8.2%,虽然目前主要国家的CPI和PPI走势均有背离趋势,但非常态数据的杀伤力仍超人们预期。

人口红利之说绵延N年,但各大投行已作出不利预言,坐吃红利山空多年后,目前国内的制造业向越南、巴西等国转移已不再是秘密。值次“滞涨”之时,内需拉动困难,消费市场成长仍需时日,人口红利如何体现已成问题!

产业升级之路漫漫而修远,以纺织行业来说,转型并不成功。中小型企业大量倒闭,或缩减产能利用率,前景黯淡。尤其应该注意的是纺织业并不是行业特例,以国内一贯的抓大放小的习惯,使部分行业呈现病态的良好。但中小企业分别占据了:注册登记数、城镇就业机会、工业总产值、销售收入、实现利税、出口总额的99%、75%、60%、 57%、40%和60%,已经是社会经济中不可忽略的一部分,以目前其所面临的境遇来说,不转型是死,想转型但缺乏必要的资金、技术等要素也是窘境。目前我国的失业率尤其是中青年失业率已经是影响社会及经济稳定的一大因素,不改变中小型企业政策,产业转型怎能成功?

机构看多牛市的方向是正确的,只是发展阶段并没有跟上判断。尤其是现阶段,在全球经济环境的影响下,四大要素对国内经济发展并不能一概以推进论。

两市经历了长达8个月、55%跌幅的深度调整,A股平均估值水平目前不到20倍,沪深300平均市盈率甚至不到19倍,上证50加权平均动态市盈率仅为17.04倍。无论是平均估值水平还是投资的安全边际,目前的行情对机构来说都具有极大的吸引力,但目前在“日低日日低”的杀跌中两市仍在艰难地找寻“市场底”的有效支撑。

基金经理早就放出“跌破2800点就长线大举买入”的言论,信托私募基金也悄悄在逆势中迎来发行小高潮,统计显示,仅是通过深国投发行的信托型私募基金,今年3月11日以来就达到了12只,显出私募基金仍然看好市场的长期投资价值。机构在寻找作多的噱头,散户企盼管理层出来救市,风雨中绿肥红瘦的场景并不是这个夏天的主旋律,隐约见到A股市场的黎明并不遥远。

关注但不抄底:(新)能源、金融、军工。

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近期股市盘点


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今天,沪深两市承接昨日跌势,惯性低开,深成指率先跌破关键点位,创出一年来的新低,沪指盘中更是一度跌破3000点,随后在中国神华、中国平安的拉动下,沪指重返3000点上。全天走势没有明确的热点,银行股则仍然是最大的空头力量,在目前的市况下,若银行股不能企稳,大盘难阻跌势。

今日数据:

板块资金流出前十名:

目前看来,震源在那里?

1、大小非解禁,自2008年初以来,大小非解禁成为压制市场上行的原因之一,而银行板块的解禁压力较其他行业更大,如今银行准备金又达到历史的最高点17.5%,谢国忠的文章中里提到,流动性已显不足,再提准备金率使银行股雪上加霜,难挽颓势。

2、石油、粮食价格高企,最近关于油价、粮价的抱怨不绝于耳。67日,8国集团能源部长会议在日本青森举行;世界粮食安全会议也为全球粮食安全制定路线图;但严重的通货膨胀已使越南经济危机难以提出有效的解决方案,这会不会成为全球经济危机的先兆?

美元疲软,使石油价格难以控制;新能源解决方案过于依赖粮食作物,使粮食价格也居高不下;OPEC产能弹性有限,俄罗斯产能增长迅速却安于高价油气带来的经济腾飞现状甚至借此提高话语权争取在全球政治格局中再显大国风采;这一切都将传导至生产成本,进而拉动通货膨胀的破坏力。

巴西调低粮食出口比例,而美国早就如是,印度的粮食生产效率甚至只及中国一半不再指望,中国的粮食供给也将保持紧张的供需平衡状态难有改观,虽然新粮上市指日可待,但供给关系不打破,最好的期望只能是将爆发的时限推迟。粮食价格拉动CPI,大大提高人们的生活成本,可以预期的失业率上涨,人们怎么跑赢统计数字!

目前我国的人力成本已经不具明显优势,制造业往周边国家转移严重,尤其是越南等新兴的制造业国家,低廉的人力成本越来越具有吸引力。以上等等一切,都加重了人们的悲观预期,如若没有强劲的利好出台,目前市场上主流观点的2600-2800点是铁底的观点甚至都将被推翻。

目前市场上最缺乏而却很重要的三个名词是:流动性、失业率、信心。

3、地震影响。这次地震早就超越了一般意义上的地震,对整个社会的生产、消费都产生了巨大的影响。直接损失目前还没有权威的统计数字,但观察周围的企业及股市,可以想象直接、间接损失还是十分巨大的。

4、房市。近期的敏感区域,万科标杆的倒塌,资金渠道的盘查,使中国房市耐人寻味,希望不会重蹈越南覆辙。

5、关于利好的期待:

A、规范大小非解禁。

B、券商融资融券。理论上将,融资融券能够给市场带来数千亿的资金,会是市场的一剂强心针;另外一个方面是融资融券也能够鼓励大、小非持股行为的长期化,因为对资金紧张的大股东来说,除了抛售股票之外又多了一条股权抵押融资的渠道;在准备金如此之高的现在,扩充流动性也是一个不错的选择。笔者认为,最先推出的政策及有可能就是券商融资融券。

C、奥运。目前已经不是先入为主的判断会有一波奥运行情高至多少的问题,而是判断“奥运行情”会不会来的问题!

D、股指期货。在6000的高岗上,判断并且担心股指期货会不会变为奥运行情终结者,而如今站在3000点的泥潭中,股指期货对于改变我国股市大起大落的市场特征有非常明显帮助。

E、平准基金。以目前市场的动态市盈率计算已经不足20倍,如果能够由政府通过特定机构(证监会、财政部等)以法定方式设立平准基金,通过对市场逆向操作,熨平市场的剧烈波动,可以恢复投资者信心。

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我们这一代人是被引入歧途的


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我们这一代人是被引入歧途的。我们被告知世界上只有诗歌和造反,只有兰波、天使和魔鬼。我们被告知在洗手间里挂个十字架(超现实主义者即如此),让我们吸食鸦片(科克托……即如此),让我们喝酒,写无主题的文章,随便和人做爱,并在其中寻找崇高;最不幸的是那些意识到自己上当却无力自拔的人;总之,战后年轻人的病症非常严重。——

《充满幻觉的轻浮时代——巴黎日记。(1919.7.14-1929.10.30)》

法国,莫里斯·萨克斯,P188-189。

“他焚烧他的人生,正如演员焚烧自己的舞台”。序言

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我们用Google改变了什么?


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        卡尔在2008年7—8月号的《大西洋月刊》撰文,以《Google是否让我们越变越傻》http://www.theatlantic.com/doc/200807/google为题,痛苦的以己身经历反思了互联网一代的大脑退化历程。网络似乎粉碎了人们专注与沉思的能力,卡尔帮我们找到了原因。现如今,我们的大脑懒惰的等待以网络提供信息的方式来获取信息:从迅速流动的粒子流中吸收看似丰富其实贫瘠的信息。思想正在按照网络分配信息的方式形成新的范式,在google让信息获取空前的迅捷的同时,也在粘贴复制中制造着大量重复、浅白的内容,人们不再习惯对信息进行加工、创造。个人“浅阅读+与他人快速互动的迭代式思考”,是一种有效的应对信息过载的网络生存策略。这种开放式阅读是群体互动式阅读,被阅读的文本也是开放式文本、会进化的文本,但目前开放性过强而进化型却还远远没有达到我们的目标。长此以往,丧失了思考欲望的人们,在信息复制的同时,也将人类复制发扬到了前所未有的地步,单以思想论,人们正在趋同,在点击率的指引下,人们在某一区域不自觉的强迫自己复制来同一个人的信息,人们不再需要也不再拥有个性。 

        卡尔并不是唯一一个遇到此种问题的高知,密歇根医学院任教的布鲁斯·弗里德曼,也在自己的blog上写到互联网如何改变了他的思维习惯。

        “现在我已几乎完全丧失了阅读稍长些文章的能力,不管是在网上,还是在纸上。”他在电话里告诉卡尔,他的思维呈现出一种“碎读”特性,源自上网快速浏览多方短文的习惯。弗里德曼承认,现在即便是一篇blog,超过了三四段,也难以下咽。瞅一眼就跑。网络以便捷性创造了新的阅读习惯:海量阅读、浅阅读等等,正在改百年阅读习惯以后背后人类通过几千年历史发展出的物质基础。

        伦敦大学学院以5年时间做了一个网络研读习惯的研究。学者们以学术网站为对象,结果发现,读者总是忙于一篇又一篇地浏览,且极少回访已经访问过的文章。对人们来说,网络正在变成一种万有媒介,一种管道,经由它,信息流过我的眼、耳,进入我的思想。我们不会再灵光乍现的想起什么,而只是链接到什么!实际上,有迹象表明,新的‘阅读’模式正在显露,用户草草浏览标题、目录和摘要,努力获取快速的收获。但我们不能满足与成为一台人式“信息解码器”,深度阅读才能形成的那种理解文本的能力、那种丰富的精神联想,那种创造性,才是进步的基础,而简单的复制、浏览并不足支撑人们改造生存环境的欲望的实现。但现实几乎可被视为:人们上网正是为了回避传统意义上的阅读。

        人们习惯了工作计划、考核指标,习惯了时间管理,习惯了应付工作任务与社会责任,而放弃了传统的自我实现,如果说按照马斯洛的需要层次理论,人们随着社会、科技、经济的进步,需求从生理、安全、社交、尊重、自我实现依次递进发展实现进化,但人们在互联网中,人们的现实路径就是退化,离自我实现越行越远,而去追求生理上的满足。放弃从体验与思考这种深度介入中得到的愉悦而屈从于从海量的浅阅读中泛娱乐化,人们在利用工具的同时丧失大部分人之所以为人的骄傲——思考,如果任由将“效率”和“直接”置于一切之上的新阅读风格的蔓延,人们终将失去创造性而黄金一代堕落到盲从的黑暗时代!

        媒体理论家马歇尔·麦克卢汉在20世纪60年代指出的,媒体并非仅是被动的信息渠道,它们不仅提供了思想的内容,而且也形成着思想的生成过程。而在这场google革命中,失去的不仅是传统的深读,也失去了缜密思维的逻辑基础。是的,google可以给予我们一种工具,却不能强壮我们思考的能力;google可以正确理解我们的意思,但只能且仅能给出一道多选的答案;google只能如实的展示已有的信息,却不能给予我们对未来关切的哪怕一点点信息;google是很强大,但远远不是世界的全部。Google首席执行官埃里克·施密特说,该公司致力于将“一切系统化”。Google还宣布,其使命是“将全世界的信息组织起来,使之随处可得,并且有用。”通过开发“完美的搜索引擎,”让它能够“准确领会你的意图,并精确地回馈给你所要的东西。”问题是,google真的可以给予我们一切吗?

        正如你在google中键入“刘晓东”然后回车,它会告诉你这是一位知名画家,或是一个博士、一个新疆人、一个经理人等等答案,但却不是熟悉我的人的眼中:短发带半框朱色眼镜,嘴角微扬,流露狡诘微笑的朋友,是的,工具能给予人们的只仅于效率,而赋予生命力的只有上帝。人可以从大青山的石头联想到卫星、外星人又跳到等级门,而机器和程序却只能用冷峻的电子声回答:“对不起,请不要拿石头开玩笑!”

        相对于机器程序的有限性,人类的大脑是具有几乎无限的延展性的,但阅读并非人类一种出自本能的技能,所以习惯能而且正在改变人们阅读模式。justso曾指出:“分享如此低成本,还需要思考么?读书不是探讨问题,而是单向传播。网络不但包括单向传播,还包括双向沟通。”但单向传播创造了人们区别于动物的多样性,而如今的双向沟通却抹杀了人们多样性的能愿基础。

        看看吧,我们把世界变成了什么?并不是google把世界改变了,而是人们通过google把世界改变的如此陌生,我们真的需要放弃那么多乐趣而仅仅为了迁就人们自己造成的信息过载吗?

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